內銷在旺季需求帶動下，銷售持續向好。2011年4月家用空調總銷量達到1338.8萬臺，創單月銷售歷史新高。其中內銷同比增速高于出口。近期我國各地高溫頻現，在旺季需求的帶動下，我們預計空調內銷銷量未來會持續高速增長。
節能惠民政策退出，有利行業需求向變頻產品傾斜。空調節能惠民補貼政策5月底退出，屆時針對高能效定頻空調的補貼取消。我們預計補貼取消之后變頻空調相對于定頻空調的銷售優勢更加明顯，未來銷售占比將穩步走高。我們認為該政策退出對于空調行業的負面效應有限，反而是對空調消費升級的一種促進，有利于空調企業通過產品結構的調整提升議價能力。其中掌握變頻空調核心技術以及上游變頻零配件的企業將在行業競爭中占據優勢地位。
空調提價改善企業盈利能力。空調企業產品提價相對于原材料上漲有一個滯后期，年初各大企業對出口訂單已經做了相應的價格調整，而內銷市場上，在原材料漲價，節能補貼叫停，空調旺季來勁三大因素帶動下，產品漲價逐步成為現實。
投資建議我們維持對行業的看好，節能惠民政策退出對行業負面影響有限，我們將此政策退出解讀為推動空調消費升級的有力因素。在空調行業持續向好的情況下，預期具備市場份額優勢、品牌優勢、渠道優勢以及具有變頻空調核心技術優勢的龍頭企業將最大程度的受益。建議關注格力電器（000651）（買入），美的電器（000527）（買入）。 (東方證券)
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本文標題：家電行業：空調提價改善企業盈利能力
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