在美國中概股中，21世紀不動產以下跌94%奪冠，漲幅最大是慧榮科技上漲381%，16家公司獲得正收益
[ 現在很多股票的價值都低于它的公允價值，所以接下來的一波行情應該是回到其公允價值的行情，而渾水研究創始人布洛克近日表示，他正在努力尋找可以做多的在美上市的中國概念股 ]
2011年，對于赴美國上市的中國公司而言可謂是“煉獄之年”。自去年5月開始，渾水公司等一批“空襲”軍團便對中概股展開了輪番轟炸，至年底，28家公司被勒令退市，46家中國公司遭遇被長期停牌或退市警告，而那些處于交易狀態的中概股則被市場的瘋狂地拋售，市值大幅縮水。
根據Wind數據，截至2011年年底，在美國市場上市的254家中，僅16家公司全年獲得了正收益，而其余238家公司都是以下跌而告終，其中更是有超過一半的公司股價跌幅在50%以上，39家公司的股價跌幅超80%。
中概股的熊中熊
眾所周知，中概股股價大跌的主要原因是財務風波所引發的信用危機，而除此之外，一些公司則因為存在其他問題而遭遇了一輪前所未有的“股災”。
根據Wind數據，在所有中概股中，全年跌幅排名前十的公司分別是21世紀不動產(CTC)下跌94%、精密熱儀(HEAT)下跌93.94%、研控科技(RCON)下跌93.53%、惠通集團(CNAM)下跌92.73%、新能源系統(NEWN)下跌92.24%、中國風力發電(CLNT)下跌91.06%、聯合信息(KONE)下跌90.88%、聯游網絡(CCGM)下跌89.51%、圣愷工業(VALV)下跌89.02%、柯萊特(CIS)下跌88.08%。
“股災行情產生在三類公司中。”溫莎資本合伙人簡毅在接受第一財經日報《財商》記者采訪時表示，“在跌幅較猛的公司中，周期性很強的公司就是其中一種，像21世紀不動產和光伏類的公司就是屬于這類公司。相比之下，光伏類的公司之所以跌得最慘是因為遭遇了雙殺。一個是行業遭遇周期性的時點，另一個是最大目標市場環境出現了大的變化。”
從以上跌幅前十的公司中，不難發現一大批公司都是與新能源有關，而這也是去年公認的中概股中最大的輸家。
簡毅指出，還有一類跌幅較猛的公司是那些曾經遭遇過爆炒，以“大泡沫”上市的公司。像當當網和人人網在上市初期被爆炒的公司就在此列。
回顧2011年，共有11家中國公司赴美上市，其中，于5月5日上市的人人網曾一度將中概股狂歡推向高潮，其融資總額就占去年所有中概股融資額的40%。然而，截至去年年末，人人網股價從上市首日的24美元跌至3.55美元，跌幅超過80%。
另一位不愿透露姓名市場分析人士也這樣告訴記者：“人人網和當當網最主要的問題就是沒有盈利，電子商務類的公司中，除淘寶之外全部不盈利，純粹是炒概念，這類公司的下跌是必然的。”
第三類就是基本面出現重大問題的公司。“其實某些公司的確該跌，甚至在跌去七成后依然估值不便宜，而且市場做空盈利機制的賺錢效應放大。”簡毅指出，“市場環境不好，很多對沖基金又要盈利，但往上炒沒空間，那只能找到這些不是很好的公司往下炒。所以只能挑這樣的標的，往下炒能賺錢，所以有些公司的股價就會被打壓得很慘，這是盈利機制的表現。比如像華視傳媒這樣的公司，去年董事之間起內訌，股東之間產生很大的分歧，業務層面的不利消息層出不窮，外部又遭遇訴訟等。”
熊市中的“正收益者”
在2008年金融危機時，盛大、網易等一批網游股曾被認為是帶有防御性質的股票，走出了一輪獨立于市場的行情，但在2011年最令人遺憾的是，在市場整體環境不佳的情況下，中概股幾乎全軍覆沒，幾乎找不到任何一家能夠擺脫整個市場情緒的公司。
簡毅指出：“去年，道瓊斯指數和納斯達克指數是在做了一個雙重頂，6月份達到最高點，基本上一些好的公司也是在6月份達到了最高點。”
不過，在所有的中國概念股中依然存在著全年實現上漲的公司。Wind數據顯示，上漲381.88%的慧榮科技(SIMO)、上漲104.33%的ATA公司(ATAI)、上漲85.76%的廣而告之(CMM)、上漲51.26%的新濠博亞娛樂(MPEL)、上漲48.28%的中國聯通(CHU)、上漲24.07%的網易(NTES)、上漲20.66%的百度(BIDU)、上漲13.82%的芯成半導體(ISSI)、上漲13.66%的展訊通信(SPRD)，以及上漲10.14%的塞斯潘(SSW)是位居漲幅前十的中國概念股。
“一些公司以其強勁的基本面、優秀的管理團隊、良好的公司形象，股價依然是屹立不倒，例如新東方、百度、網易走勢相對較好。”簡毅對記者表示，“在美國，主要是以機構投資者為主，這些投資者都有自己的估值模型，只要公司預期比較明朗，行業前景比較好的公司都符合正常的市場情緒。這類公司的短期內股價的下跌，機構投資者可能在股價達到估值上限時做短期的波段性的對沖，來抵御股價的估值過高所出現的風險，但很多投資者都是長期持有這些公司的，不會因為短期的股價下跌而離場。”
在漲幅排名前十的公司中，除了網易和百度等公司之外，還存在另一類比較特別的公司，例如廣而告之，這類公司股價的上漲得益于大規模的現金分紅。去年，廣而告之的一項特別現金紅利計劃，該計劃令持有該股票的投資者得到每股23美元特殊紅利。去年12月26日，廣而告之迎來除息日。當日，該公司以5.7美元收盤，這一價格較除去23美元股息后的股價飆漲738.2%。盤中股價甚至一度漲至8美元，漲幅超過1112%。
分析人士告訴記者，像廣而告之這類公司屬于所謂的“煙蒂股”，即公司不是很優秀，永遠不可能虧損，但是也看不到很大的成長空間，賬面有很多現金，但是股票價格卻很低。
“美股里面像廣而告之這樣的公司很多，但是像廣而告之的大股東這樣，比較有善意，不欺壓中小股東的卻很少。他們最起碼會把賬面的公司分給大家，而且非常透明，就道德而言已經表現得很好。”簡毅這樣告訴記者。
中概股正在筑底？
進入2012年，隨著美國股市由陰轉晴，中國概念股也發起了一輪反攻熱潮。i美股所編撰的中概股30指數年初至今的兩周內上漲幅度超過10%，尚德電力(STP)和晶澳太陽能(JASO)等股票在幾個交易日內的漲幅超過40%。
簡毅指出：“這一輪做空中概股是從去年第二季度開始的，到年底用了三個季度，一般做空的布局就是2~3個季度，元旦前后基本上所有的平倉盤都結束了。現在很多股票的價值都低于它的公允價值，所以接下來的一波行情應該是回到其公允價值的行情，目前中概股很明顯是在筑底階段，很多公司都要從底部爬起來。在整個資本市場情緒緩和之后，任何的價格都要回歸正常的價格。”
而渾水研究創始人布洛克也于近日對媒體表示，他正在努力尋找可以做多的在美上市的中國概念股。這些公司包括一些在生產上有成本優勢或在發達國家與中國之間提供服務的公司。
簡毅還指出：“其實，去年年底是建倉的時機，現在最好時機已經過了，不過這是對于一些大的機構而言的。對于個人投資者來說，還是有機會。對于未來哪些公司會有不錯的表現，對于投資者來說這是一個需要根據持續跟蹤的情況而定。”
針對光伏產業，簡毅則認為，光伏這個行業是屬于周期性行業，這種股票有很大的不確定性，如果漲起來會非常迅猛，但跌的話也會非常慘。今年首先是一個價值回歸。
不過有些業內人士卻不太看好中概股所謂的價值回歸。近期，著名天使投資人薛蠻子指出，2012年上半年投資額將銳減，并且中國概念股在短時間內不會恢復。
而上述市場分析人士則強調，如果按照美國市場的大勢看，現在的情況還不是很好，從一個長期的角度看，中概股的價值并沒有被低估。
附表去年美國中概股跌幅超80%的股票
證券代碼 證券簡稱 去年跌幅(%) 今年來漲跌幅(%) 收盤價(美元)
CTC.N 21世紀不動產 -94.00 26.67 0.38
HEAT.O 精密熱儀 -93.94 50.00 0.48
RCON.O 研控科技 -93.53 59.44 0.48
CNAM.A 惠通集團 -92.73 29.43 0.37
NEWN.A 新能源系統 -92.24 7.57 0.65
CLNT.O 中國風力發電 -91.06 6.53 0.34
KONE.O 聯合信息 -90.88 35.48 0.42
CCGM.O 聯游網絡 -89.51 0.00 0.17
VALV.O 圣愷工業 -89.02 31.75 0.83
CIS.N 柯萊特 -88.09 -23.86 2.17
HSOL.O 韓華新能源 -87.97 103.52 2.00
AXN.A 奧星藥業 -87.85 38.55 0.47
CNIT.O 中國信息 -87.84 10.50 0.70
FEED.O 艾格菲 -86.76 0.00 0.39
NFEC.O NF節能 -86.71 -18.92 0.54
CHGS.A 中國耕生礦物 -86.60 53.62 1.06
CSKI.O 天一藥業 -85.80 15.15 1.14
SIHI.A 協諾物流 -85.34 14.71 0.44
BWOW.O 萬橋興業 -85.21 26.53 0.54
SHZ.A 神州礦業 -85.00 40.48 1.77
SCEI.O 索昂生物 -84.87 22.00 1.22
LZEN.O 利展環境 -84.70 3.67 0.58
SYSW.N 思源經紀 -84.58 -11.20 0.82
CHC.N 中華水電 -84.57 -10.53 1.02
MCOX.O 麥考林 -84.35 19.83 1.39
DANG.N 當當網 -83.75 39.32 6.13
DQ.N 大全新能源 -83.56 52.69 2.55
GURE.O 豪源集團 -83.26 15.64 2.07
WUHN.O 武漢通用 -82.92 3.60 0.23
OSN.O 奧盛創新 -82.70 58.52 1.30
TBET.O 香格里拉藏藥 -82.50 11.22 1.09
SOL.N 昱輝光能 -82.49 52.94 2.34
CNYD.O 中國易達 -81.20 27.75 2.44
SCOK.O 泓利煤焦 -81.12 12.83 2.55
CCIH.O 藍汛通信 -80.72 72.82 6.93
JASO.O 晶澳太陽能 -80.64 50.75 2.02
RENN.N 人人網 -80.29 14.65 4.07
MY.N 明陽風電 -80.26 -3.96 2.18
CPSL.O 中國精密鋼鐵 -80.00 41.18 0.48
資料來源：Wind資訊
數據截止時間：2012年1月13日15時
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本文標題：39只中國概念股去年跌幅超80% 28家公司被退市
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