中國融資租賃業(yè)正在思考這樣一個(gè)問題——如何讓已經(jīng)積累起來的租賃資產(chǎn)流動(dòng)起來？現(xiàn)在，它們手里已經(jīng)有超過1萬億元的租賃資產(chǎn)，融資租賃資產(chǎn)的交易雖有嘗試和探索，但整體上，租賃資產(chǎn)交易市場(chǎng)幾乎還是空白。
融資租賃資產(chǎn)交易市場(chǎng)是租賃公司籌集資金、管理資本和資產(chǎn)、化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)抗周期性發(fā)展、國際化發(fā)展的必備條件。沒有健康的融資租賃資產(chǎn)交易市場(chǎng)，租賃公司難以持續(xù)發(fā)展。
2012年5月31日，“第三屆中國金融租賃高峰論壇”在天津舉行，其中由《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》聯(lián)合主辦的分論壇以“推動(dòng)租賃資產(chǎn)交易，探尋可持續(xù)發(fā)展之道”為主題，集中討論了中國租賃資產(chǎn)交易市場(chǎng)建設(shè)問題。
陳宗勝(天津市人民政府副秘書長)：租賃資產(chǎn)交易創(chuàng)新的七個(gè)重點(diǎn)
中國融資租賃發(fā)展非�？�，2011年各類融資租賃公司296家，比2000年增長了114家。中國融資租賃業(yè)資產(chǎn)大約1萬億元，達(dá)到這樣一個(gè)規(guī)模，就要求融資租賃產(chǎn)品必須進(jìn)行轉(zhuǎn)化和交易，這是形成融資租賃產(chǎn)品市場(chǎng)化的問題。
目前，融資租賃資產(chǎn)交易的主要渠道：一是租賃資產(chǎn)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，二是租賃加信托，三是租賃加保理，四是租賃資產(chǎn)證券化。
資產(chǎn)證券化，在中國目前可以進(jìn)行一些嘗試，金融企業(yè)可以通過銀行間系統(tǒng)，其他企業(yè)可以通過證券公司進(jìn)行資產(chǎn)證券化。現(xiàn)在資產(chǎn)證券化的探索有一些障礙和困難，但是這不失為今后融資租賃資產(chǎn)交易和退出的重要渠道。
今后，開展融資租賃資產(chǎn)交易創(chuàng)新需要注意幾個(gè)重點(diǎn)。
第一，探索適合于融資租賃資產(chǎn)交易的主渠道。以上四個(gè)渠道中，前三個(gè)渠道已有一些租賃公司采用，今后可能還會(huì)大量的采用。租賃資產(chǎn)證券化也是重要的渠道，但還需要探索，需要有一些更深層次的、制度上的創(chuàng)新才能解決。
第二，打造一個(gè)融資租賃資產(chǎn)交易平臺(tái)，采用場(chǎng)外交易(OTC)方式可能更好。
第三，重點(diǎn)要防范風(fēng)險(xiǎn)。在融資租賃產(chǎn)品交易過程當(dāng)中也會(huì)產(chǎn)生很多風(fēng)險(xiǎn)，建議主要面向機(jī)構(gòu)投資者；自然人作為租賃資產(chǎn)投資人，還需要進(jìn)一步成熟。
第四，融資租賃資產(chǎn)交易過程中稅收優(yōu)惠需要?jiǎng)?chuàng)新。融資租賃資產(chǎn)交易過程中，存在稅率過高、重復(fù)征收等問題，影響交易積極性，應(yīng)給予合理的稅收優(yōu)惠。
第五，健全融資租賃統(tǒng)計(jì)制度。
第六，進(jìn)一步發(fā)展信用評(píng)級(jí)制度。在交易過程當(dāng)中，融資租賃資產(chǎn)要打包、分類、交易，涉及到評(píng)級(jí)，而評(píng)級(jí)是目前重要基礎(chǔ)設(shè)施類的建設(shè)，還有很多工作要做。
第七，人才培養(yǎng)。融資租賃資產(chǎn)交易的人才目前非常緊缺，需要理論界、實(shí)務(wù)界共同進(jìn)一步培養(yǎng)合格的交易人才。
劉瀾飚(南開大學(xué)金融租賃研究中心主任)：吸引多元市場(chǎng)主體參與
當(dāng)前融資租賃業(yè)快速發(fā)展加上目前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，使得市場(chǎng)格局越來越復(fù)雜化，出現(xiàn)的問題也逐漸增加，突出的就是融資租賃業(yè)自身的資本約束，探討融資租賃資產(chǎn)交易的關(guān)鍵誘因也在于此。
現(xiàn)在建立融資租賃資產(chǎn)交易的基礎(chǔ)如何？接近1萬億元的市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)該可以支撐租賃資產(chǎn)交易市場(chǎng)的建立。
融資租賃業(yè)必然要從簡單融資租賃和創(chuàng)造性融資租賃，發(fā)展為經(jīng)營性租賃和創(chuàng)新的租賃，最終發(fā)展為成熟租賃市場(chǎng)。發(fā)展經(jīng)營性租賃與創(chuàng)新性租賃，必須要求租賃資產(chǎn)交易市場(chǎng)和設(shè)備交易市場(chǎng)的完善。當(dāng)前最突出、最迫切需要解決的就是資金來源與資本約束的障礙。
當(dāng)前，已經(jīng)開展的融資租賃資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)有應(yīng)收租金保理業(yè)務(wù)、應(yīng)收租金轉(zhuǎn)讓和融資租賃資產(chǎn)證券化，它們構(gòu)成不同類型租賃資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)。其中，租賃資產(chǎn)證券化應(yīng)該成為我國租賃資產(chǎn)交易市場(chǎng)建立的重要方向。
租賃資產(chǎn)證券化，是融資租賃公司集合一系列用途、性能、租期相同或相近，并可以產(chǎn)生大規(guī)模穩(wěn)定的現(xiàn)金流，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)換成可以租賃的資產(chǎn)。租賃資產(chǎn)證券化的流程，需要投資銀行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及其他中介機(jī)構(gòu)的共同參與。結(jié)合租賃資產(chǎn)證券化的流程，為我國融資租賃現(xiàn)狀的考慮，我們提出了發(fā)展租賃資產(chǎn)交易的“路線圖”。
首先，要完善制度建設(shè)，制度是金融健康發(fā)展的根本保證。
其次，要加強(qiáng)交易平臺(tái)建設(shè)。下一步可以更多利用這一類交易平臺(tái)，比如說天津金融資產(chǎn)交易所、天津?yàn)I海柜臺(tái)市場(chǎng)等開展更廣泛租賃資產(chǎn)交易特別是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
第三，要吸引投資銀行參與。投資銀行具有足夠的產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)功能和營銷，是租賃資產(chǎn)證券化市場(chǎng)中不可或缺的參與方，銀行為租賃公司設(shè)計(jì)出產(chǎn)品，才能吸引市場(chǎng)主體的參與。
第四，要培育市場(chǎng)主體。從國外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品交易主體主要有銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司以及投資租賃公司，因此要從許多方面把市場(chǎng)主體吸引到市場(chǎng)中來。
同時(shí)，要發(fā)展完善的二手設(shè)備交易市場(chǎng)，完善的二手設(shè)備市場(chǎng)是進(jìn)行租賃資產(chǎn)創(chuàng)新和交易的必要前提，為租賃資產(chǎn)交易市場(chǎng)提供重要的支撐。
劉小勇(海航資本控股有限公司執(zhí)行董事長)：必須提高租賃資產(chǎn)管理能力
無論是資本金杠桿的要求，還是租賃公司自身資產(chǎn)管理能力以及融資能力的提升，都要求租賃資產(chǎn)具有一定的流動(dòng)性。
租賃行業(yè)應(yīng)該在現(xiàn)有的政策框架下，積極進(jìn)行創(chuàng)新的嘗試。租賃資產(chǎn)證券化只是其中一個(gè)方面，通過信托、PE的引入，租賃資產(chǎn)的互換以及租賃收益權(quán)重新設(shè)計(jì)、保理，租賃資產(chǎn)都可以流動(dòng)起來，租賃行業(yè)也做了一些嘗試。
要形成資產(chǎn)的流動(dòng)，融資租賃公司必須要提高租賃資產(chǎn)管理能力。坦率地說，這些年大家都比較關(guān)注公司的規(guī)模，這也無可厚非，租賃業(yè)近幾年發(fā)展像孩子每天都在長個(gè)，這種發(fā)展是符合它的規(guī)律的。但租賃公司資產(chǎn)管理能力普遍沒有跟上。這種專業(yè)資產(chǎn)的把握和資產(chǎn)的管理能力，包括風(fēng)險(xiǎn)的處置能力，不但是融資租賃公司防范風(fēng)險(xiǎn)第一要?jiǎng)?wù)，也是未來租賃資產(chǎn)進(jìn)入市場(chǎng)化一個(gè)基礎(chǔ)。除了有市場(chǎng)的支撐，租賃資產(chǎn)的流動(dòng)，很關(guān)鍵一點(diǎn)就是租賃公司的資產(chǎn)管理能力。
融資租賃公司這些年高速發(fā)展，同時(shí)也比較規(guī)范、健康。但是畢竟租賃行業(yè)還是個(gè)“嬰兒”，在發(fā)展過程中還有很多問題。租賃業(yè)的規(guī)范化經(jīng)營非常重要，不僅涉及到企業(yè)自身規(guī)范管理，還包括行業(yè)統(tǒng)一規(guī)范。據(jù)了解，現(xiàn)在商務(wù)部正在牽頭進(jìn)行融資租賃行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化工作，租賃行業(yè)在某些方面有標(biāo)準(zhǔn)化的要求，租賃公司需要按照規(guī)范化操作流程進(jìn)行操作。
王蓉(民生金融租賃公司常務(wù)副總裁)：推動(dòng)跨境資產(chǎn)交易
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本文標(biāo)題：探索租賃資產(chǎn)交易“路線圖”
地址：http://www.xglongwei.com/a/04/20120610/66811.html
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