匿名分析(Anonymous Analytics)是做空界的一顆新星。
這家成立不到一年的機構，至今發出的做空報告不過3篇，引起的動靜卻不小：在唱空奇虎360之前，它的頭炮是去年9月做空超大農業，導致其獨立外部審計師立信德豪會計師事務所請辭；此后它在今年4月攻擊華寶國際，使得這家中國最大的香精供應商、亞洲市值最大的香精生產企業股價一夜暴跌20%。
但它卻聲稱自己不是做空機構。在做空奇虎360的報告中，匿名分析這樣介紹自己：“我們不是做空機構，匿名分析沒有直接或者間接持有或看空該報告中所提到的所有證券。”
“請叫我們‘匿名分析’，我們從來不用個體的名字。”匿名研究的一位人士在回復記者的電子郵件時表示。
這種古怪的作風，和其他做空機構的創始人喜歡在媒體面前高調曝光大不相同。它不是已經從事做空12年的香櫞，也不是曾經在做空中概股上名噪一時的渾水。匿名分析通過匿名的方式，刻意為自己披上神秘的面紗。
亦政亦商的黑客組織？
“我們通過不同尋常的方法獲得信息。”這是匿名分析網站的標語。
事實上，這種不同尋常的方法，源于不同尋常的機構性質。
和一般投資者了然于胸的做空機構機制不同的是，匿名分析是一個更大的叫做“匿名”(Anonymous)組織的分支機構。后者是一個松散的全球性的網絡——盡管目前公眾對于它的規模不甚了解。《金融時報》將它稱為一個松散的黑客行動組織：沒有正式的成員名單，他們聯手從事惡作劇、抗議或各種形式的非暴力反抗。
這個組織宣稱，它的主要目的是支持在津巴布韋、印度等國進行的反腐敗運動，同時為伊朗人民提供安全的批評其政府的平臺。
乍聽之下這和做空機構的確沒有關系，政治理想和熱情完全超越了對金融市場的把控，但匿名分析表示，他們的主要任務是將目光轉移到公司層面，監察其透明程度，尤其關注那些缺乏良好公司治理以及卷入大型舞弊案的企業。
它承認，考慮到其“聯營方、合作伙伴、成員組織、顧問、客戶及其他關聯方”所持的空頭頭寸，它不排除在奇虎360的案子中存在一些個人的“間接利益”。
匿名分析宣稱，他們的成員包括遍布全球的分析師、會計師、統計師、電腦專家以及律師等各行各業的專家。
匿名分析拒絕向記者透露究竟有多少人參與了奇虎360的報告撰寫中，只是表示“我們跟蹤奇虎360已經好些時候了”。
有意思的是，在匿名分析發布了奇虎360的報告后，香櫞研究的創始人安德魯·萊福特十分積極地通過他的郵件系統轉發該報告的鏈接地址，這和一般做空機構之間不相互引用和推薦的行業習慣不同。
從中國經理人身上找缺口
但匿名分析在唱空中國股票上，和一般做空機構的運作機制毫無二致。
“我們覺得周鴻祎是一個有趣的人。公平地說，我們相信他相當聰明，但是可能用在了錯誤的地方。”匿名分析向本報記者表示，“舉個例子說，我們聽了奇虎360和分析師的電話會議，盡管周先生英語說得一般，但是他盡量在說。他是一個很有毅力和決心的人，這一點很好。但問題是，他選擇通過一些可疑的商業運作來傷害或者激怒公眾，這是對于其才能的浪費。”
匿名分析的做空報告中，對周鴻祎本人的評價占據了相當的篇幅，從其早年在3721的經歷，到后來創辦奇虎360的種種波折均有提及。
此前，香櫞研究的創始人萊福特曾對本報表示，通過研究一個上市公司高管的性格以及歷史，往往可以發現其對于一家企業管理風格上的影響，這一點往往在中國企業身上十分奏效。
“比如奇虎360的周鴻祎，他是一個很激進的且富有爭議的人物，他把自己的這種個人性格帶入對企業的管理方式中。”他說。
匿名分析明顯學習了這一經驗。
在做空中國概念股上，匿名分析顯然嘗到了不少甜頭。
首次發布報告進攻超大農業后，香港政府隨即調查超大，導致其股票暴跌26%，隨后被停牌。此后，超大農業審計師數度更換，人們越來越相信匿名分析所言不虛。有些對沖基金甚至認為，匿名分析在超大農業上的影響力，超過了渾水當年做空嘉漢林業所引起的市場波瀾。
而匿名分析針對華寶國際的調查，質疑其高收入、高毛利數據造假，并以高派息吸引投資者入股，高管則借機減持套現等，一度拖累在香港上市的中資民企全線下挫。
但匿名分析透露，他們并不想把自己定位在專攻中國股票上。他們在報告中以諷刺的口吻表示：“我們從研究中國起步，并不是因為中國公司比西方企業有更多的舞弊行為，而是因為他們更不善于隱藏自己做過的事情。對于資本市場來說，中國是新手，中國的職業經理們對于如何從資本市場偷竊，還不熟練。”
為了證明這一點，匿名分析向記者透露，他們接下來的策略是“要遠離中國一段時間”：“實際上，接下來我們將關注西方公司，我們下一個報告的目標是一家西方公司。我不評論為什么我們要這么做，但這么做的確存在有趣的挑戰。”
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本文標題：中概股的匿名殺手：一個松散的黑客組織
地址：http://www.xglongwei.com/a/04/20120704/73164.html
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