經歷了磕磕絆絆，23日晚，唯品在紐交所成功上市。但是，唯品會首日遭遇破發，開盤價5.99美元/股，遠低于每股6.5美元的發行價，最終收于每股5.5美元，較發行價下跌高達15.4%。業內人士認為，唯品會持續虧損和不夠清晰的商業模式影響其發行價格，難以得到投資者的青睞。
分析師史蒂芬尼·張表示認為，“唯品會逐年加劇的凈虧損和復雜的企業架構令部分投資者的擔憂，投資者對中國經濟增速放緩的擔憂是導致投資者遲遲不愿行動的一大因素。”
唯品會上市一波三折 巨虧難得投資者認同
22日，當當網CEO透露，唯品會在香港路演中遇冷，未獲得任何訂單。23日上午，有多家媒體報道稱，原定于今日登陸紐交所的唯品會極有可能愿望落空，IPO失敗。然而，最終，唯品會在23日晚間流血上市。
雖然唯品會成功上市，但是投資者都比較謹慎。中國研究中心分析師莫岱青在接受IT商業新聞網記者采訪時表示，投資者對中概股的信心還未恢復；唯品會過去三年的虧損，讓投資者卻步；奢侈品電商的受眾面小，奢侈品網站在貨源上將面臨瓶頸，很多一線奢侈品品牌并未授權中國奢侈品網站銷售其產品。這也是投資者不得不考慮的問題。
唯品會巨虧上市難得投資者認同 電商燒錢模式不可持續
唯品會最先的發行定價區間在8.5美元-10美元之間，其以6.5美元的發行價上市本身就意味著帶血上市。然而迫于資金壓力，唯品會不得不流血上市。業內人士認為，唯品會此舉可以解讀為“壯士斷腕”，只要能活下去就行。
據唯品會招股說明書顯示，雖然運營數據表現良好，但財務數據并不樂觀：2009年至2011年，唯品會凈營收分別為280萬美元、3258萬美元和2.27億美元;同期，相應的凈虧損分別為138.07萬美元、836.58萬美元和1.56億美元。凈營收入越高，虧損越嚴重。單純從財務狀況而言，業界并不認為唯品會強過凡客誠品和拉手網。
業內分析人士認為，唯品會首日的一路下跌是必然的，中國電商長期處于虧損狀態。
易積網絡科技副總裁包文青也指出唯品會盈利狀況的不理想，是阻礙其上市獲得好的發行價格的直接原因。“營銷和物流成本過高是傳統電商的兩個老大難，持續虧損讓投資者難以預見到回報。”
中國電商模式急需轉型 燒錢模式不可持續
唯品會雖然成功上市，但潛伏著危機，折射出了電商自身模式的欠缺。
大部分業內人士認為，唯品會自身因資金鏈緊張而不得不流血上市。
據了解，唯品會的招股說明書中，表明發展或受制于第三方物流。為了擺脫對第三方物流的依賴，唯品會已在部分區域開始自建物流。這就需要巨額資金投入。
另外，類似唯品會這種靠瘋狂的折扣來留住客戶，然后靠和贊助來實現盈利。但是現在燒錢過于嚴重，導致資金周轉緊張。所以，前期需要大量的資金投入，才能有望在后期實現盈利。
但是，現在的資本市場視乎已經失去了耐心，導致唯品會上市被投資者大幅度壓價，上市第一天大幅度的跌價。
賽富基金合伙人閻炎表示，之所以對國內電商態度冷淡，是不看好市場上成批經營利潤率為負的電商公司，他認為，這樣的運營模式只能靠不斷的資本投入來維持運營。
一些風險投資機構也表示，在電商解決其自身模式之前，資本市場很難再產生對其的興趣。
第一個美國上市的麥考林在其盈利上也不盡如意，過去依靠搶奪用戶燒錢模式在電商最初幾年可以。目前電商的發展需要迫切轉型。
包文青認為，唯品會的模式從長遠看缺乏成長空間和想象力，他指出，唯品會雖然在限時折扣這樣的商業模式得到資本市場的認可，但依然沒有擺脫一次性交易的特性，存在行業天花板，難以突破，因此估值方面不會有太多提升空間。
中國概念股仍未完全回暖 企業不能急于上市
雖然唯品會上市成功，但大部分投資人認為，目前，中國概念股并沒有完全回暖，依然很冷，這并不是IPO的好時機。因此，互聯網企業不能急于上市。
唯品會能夠上市還是比較欣慰的，這個也算是對奢侈品電商以及整個B2C行業的鼓勵。電商發展初期對資金需求極高，資本對電商的態度也是潮起潮落。唯品會成功上市能夠重拾風投對電商的信心，電商融資也能順利些。但是，目前中國互聯網企業估值偏高，中概股形勢不好，因此，企業需要做好自己，從各方面都加強管理，做出自己的特色，贏得行業的認可。
易凱資本CEO王冉表示，“現在不是中國公司上市的好時機，建議準備上市的高科技公司可以先考慮進行VC、PE融資，代替IPO融資。”
閻炎認為，電商公司上市不能操之過急，他認為，電商公司急于上市一定要讓投資人賺到錢，如果連投資人都賺不到錢便匆忙上市，那么可能會給投資人造成“一遭被蛇咬十年怕井繩”的負面效果，從而影響資本對整個電商行業的判斷。
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