國際貨幣基金組織（IMF）11日發(fā)布的報告指出，全球金融危機(jī)以及發(fā)達(dá)國家主權(quán)債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)均說明沒有任何資產(chǎn)是真正安全的，而安全資產(chǎn)的供求不平衡正在加劇，將給全球金融穩(wěn)定帶來負(fù)面影響。
國際貨幣基金組織在當(dāng)天發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報告》分析章節(jié)中說，本輪金融危機(jī)爆發(fā)前，全球經(jīng)常賬戶失衡作為主要外部因素，推動了外匯儲備管理機(jī)構(gòu)和某些主權(quán)財(cái)富基金購買安全資產(chǎn)，比如美國國債、德國國債以及部分高評級公司債券等。然而，近來原本被視為零風(fēng)險的主權(quán)債務(wù)評級遭降，導(dǎo)致外界對很多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)可持續(xù)的擔(dān)憂日益增加，這再次證明所謂高評級的安全資產(chǎn)并不安全。
報告說，隨著對全球財(cái)政問題的擔(dān)憂加劇，主權(quán)債務(wù)安全的認(rèn)可程度被降低。分析顯示，到2016年，全球安全資產(chǎn)供應(yīng)將減少約9萬億美元（占主權(quán)債務(wù)預(yù)期總量的約16%）。同時，劣質(zhì)的證券化業(yè)務(wù)也導(dǎo)致私人部門提供安全資產(chǎn)的能力有所下降。但是，在需求方面，更大不確定性、監(jiān)管改革以及各國央行應(yīng)對危機(jī)的措施正在不斷推升對安全資產(chǎn)的需求。
報告指出，安全資產(chǎn)的范圍不斷縮小以及對此類資產(chǎn)的需求不斷增加，會抬高安全資產(chǎn)價格，爭搶稀缺資產(chǎn)的投資者也將不得不降低所持資產(chǎn)的安全等級。這會造成資產(chǎn)短期波動性增大，導(dǎo)致金融交易中可用作“潤滑劑”或信托替代品的抵押品短缺。
國際貨幣基金組織強(qiáng)調(diào)，為確保安全資產(chǎn)市場平穩(wěn)調(diào)整，需更靈活地制定和漸進(jìn)實(shí)施相關(guān)政策，以降低因安全資產(chǎn)價格不均衡調(diào)整而沖擊金融穩(wěn)定的風(fēng)險。
一方面，新的審慎監(jiān)管規(guī)則應(yīng)充分區(qū)分合格資產(chǎn)的安全特性。包括以合理的時間頻率，審查合格資產(chǎn)的風(fēng)險類別（如信用和流動性）；為主權(quán)債務(wù)分配風(fēng)險權(quán)重，以更準(zhǔn)確地反映主權(quán)債務(wù)發(fā)行國的相對信用風(fēng)險；定期修正流動性覆蓋率的扣減標(biāo)準(zhǔn)。
另一方面，需要采取策略降低債務(wù)水平，加強(qiáng)債務(wù)管理，并建設(shè)更完善的財(cái)政基礎(chǔ)，以增強(qiáng)政府信用，降低借款成本，改善經(jīng)濟(jì)增長前景。同時，私人部門安全資產(chǎn)是一個重要的供應(yīng)來源，需要促使證券化進(jìn)程回到更穩(wěn)健的軌道上來，形成設(shè)計(jì)合理、監(jiān)管有力的擔(dān)保債券結(jié)構(gòu)。另外，新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)改善國內(nèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施，以提高發(fā)行自有安全資產(chǎn)的能力，這也將緩解全球安全資產(chǎn)市場的失衡狀況。（新華社）
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本文標(biāo)題：IMF報告稱沒有任何資產(chǎn)真正安全
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